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长城证券通胀延续引发加息紧缩尾声机会逐渐浮出

2019-09-12 18:58:19来源:励志吧0次阅读

长城证券:通胀延续引发加息 紧缩尾声机会逐渐浮出 2011-04-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

一、宏观与策略:通胀延续引发加息,紧缩尾声机会逐渐浮出二、行业研究本周视点:

银行:静态影响略偏负,动态影响将为正有色金属行业:大小金属结构分化仍将延续,小金属仍是重点农业行业:农产品价格难有表现,下调评级为“中性”石化行业:油价回升,关注磷肥钢铁行业:钢价反弹库存回落,震后效应转向第二波造纸及轻工行业:估值仍有上升空间,板块反弹延续零售行业:向下空间有限,向上用时间换空间电力设备行业:建议关注电网智能化、储能和电气节能等子行业地产行业:成交放量,板块修复通信行业:推荐(维持)计算机行业:行业进入利好政策密集期汽车行业:子行业景气分化,结构性机会延续机械行业:工程机械一季度增长迅速新能源行业:等待未来具体的增量政策一、宏观与策略:通胀延续引发加息,紧缩尾声机会逐渐浮出通胀延续引发再度加息:为应对食品和能源近期的持续上涨,助推通胀高企的现实,央行决定自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后,一年期整存整取定期存款利息达到3.25%,一年期贷款利息达到6.31%。

地产调控强弩之末,月线连阳市场中期向上:自去年4月中旬地产调控展开以来,调控策略已经体现的较为充分:加大上游供给(保障房);压缩需求(限购令);提高持有和流通成本(试行房产税和取消贷款优惠)。因此进一步的调控应该说是以上对应以上策略的各项政策的深化和执行。从沪指月K线形态来看,2,3月份走出连阳走势。

特别是市场3月份经历了外围地缘政治危机和日本地震和震后海啸的冲击,仍然收出了阳线。显示市场偏多的氛围。

紧缩尾声,机会在季末:结合我们前期对CPI的预测,下半年翘尾因素消退明显。

因此,结合近半年紧缩政策的节奏和力度,在6月底前,货币紧缩政策的执行空间是有限的:存准率还有3次上调机会(4,5,6月下旬),上调150bps,至21.5%;加息还有2次机会(5,6月),上调50bps,至3.75%。因此,紧缩可以说在当下的时点来看,以逐渐进入尾声。

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